Mga bula sa pananalapi: paglalarawan, tampok, kagiliw-giliw na mga katotohanan

Ang kababalaghan ng bulaang pinansyal ay may malaking interes sa parehong mga ekonomista at ordinaryong tao. Ano ang sakop ng term na ito? Ano ang mga sanhi at bunga ng hindi pangkaraniwang bagay na ito? Ano ang mga halimbawa ng mga modernong ekonomiya na mas malinaw na naglalarawan ng konseptong ito?

Kahulugan ng isang konsepto

Ang bulaang pinansyal ay tinatawag ding pamilihan, presyo, pinansyal o haka-haka. Ang kababalaghan na ito ay nagsasangkot ng pangangalakal sa malalaking dami ng mga kalakal o seguridad sa isang presyo na naiiba sa makatarungang merkado. Bilang isang patakaran, ang sitwasyong ito ay lumitaw kung mayroong isang mabilis na pangangailangan ng isang produkto na sinamahan ng pagtaas ng halaga ng merkado, o dahil sa hindi tumpak na mga istatistika.

Sa paglipas ng panahon, ang presyo ay nababagay sa isang patas na antas, na sinamahan ng isang gulat ng mga namumuhunan. Ang benta ay isinaaktibo, dahil sa kung saan ang presyo ay nabawasan nang higit pa. Kaya, ang bula sa pananalapi "gumuho." Nagdulot ito ng malubhang pagkalugi sa parehong mga may-ari ng mga kalakal at mga kaugnay na tao. Sa ilang mga kaso, ang problema ay umaabot sa isang buong industriya o sistema ng pananalapi.

Ang bula sa pananalapi ay isang napaka-mapanganib na kababalaghan para sa ekonomiya. Ang pagbagsak sa mga presyo ay humahantong sa isang hindi makatwiran na pamamahagi ng mga mapagkukunan, ang pagkasira ng isang makabuluhang halaga ng pag-urong ng kapital at pang-ekonomiya.

Ang pag-aaral ng isyu

Sa kabila ng katotohanan na ang bula sa pananalapi ay hindi isang nakahiwalay na kababalaghan sa ekonomiya, walang pinag-isang teorya sa isyung ito na binuo sa ngayon. Mayroong ilang mga hypotheses lamang. Ngunit kahit na sila ay tinanggihan ng ilang mga tunay na halimbawa ng "mga bula".

Ang dahilan ng kawalan ng kaalaman sa isyu ay ang hindi pangkaraniwang bagay na halos imposible upang mahulaan. Ito ay nagiging maliwanag lamang sa yugto ng pagbagsak ng bula (iyon ay, isang matalim at makabuluhang pagbagsak sa presyo). Ang pagbabago sa presyo ay kadalasang magulong, at samakatuwid hindi ito maaaring maging walang katuturan na nauugnay sa isang pagbabago sa demand o supply.

Napakahirap (halos imposible) upang mahulaan ang pagbagsak ng bula sa merkado sa pananalapi. Ang prosesong ito ay sinamahan ng sakuna ng lumang modelo ng pang-ekonomiya. Maaari pa ring mahulaan ng mga siyentipiko kung ano ang mangyayari sa hinaharap. Ngunit tiyak na ang takdang oras para sa pagkakaroon ng bubble na halos hindi mahuhulaan.

Mga Uri ng Phenomenon

Ang mga siyentipiko-ekonomista ay naghahati ng mga modernong bula sa pananalapi sa maraming uri. Namely:

Tula (tradisyonal). Bumili ang isang mamumuhunan ng mga kalakal dahil inaasahan niya ang isang pagtaas ng presyo para sa isang mas kumikita na muling pagbebenta. Bukod dito, ang kanyang mga pagtataya ay batay hindi sa mga layunin ng analitikal na mga tagapagpahiwatig, ngunit sa isang beses na paunang pagtalon sa halaga.
Makatarungan. Ito ang mga bula na maaaring masukat sa isang tiyak na termino ng halaga. Iyon ay, pinag-uusapan natin ang pagkakaiba sa pagitan ng aktwal na halaga ng merkado ng asset at makatarungang presyo, na batay sa mga pangunahing pangunahing tagapagpahiwatig.
Komisyon. Ang mga pinansiyal na bula, pyramid at krisis na ito ay sanhi ng pagkakaiba-iba sa impormasyon na nakuha ng mga customer at mga tagapamahala ng portfolio. Kaya, ang huli ay may pagkakataon na magsagawa ng isang malaking bilang ng mga transaksyon upang madagdagan ang kanilang komisyon.

Mga sanhi ng hindi pangkaraniwang bagay

Maraming mga paaralang pang-ekonomiya at mga indibidwal na siyentipiko ang nag-aaral ng anatomya ng bubble sa pananalapi, ngunit wala pa ring pinagkasunduan sa likas na pangyayari na ito.

Nariyan ang tinatawag na "teorya ng mas malaking hangal", ayon sa kung saan maaari kang bumili ng anuman (nangangahulugang mga kalakal o instrumento sa pananalapi), anuman ang "kalidad" ng acquisition na ito. Pagkatapos ng lahat, palaging mayroong isang taong isinasaalang-alang ang produktong ito na mahalaga, at maaari itong ibenta. Sa gayon, mayroong isang hindi makatwiran na pag-uugali ng mga kalahok sa merkado. Bagaman ang mga bula ay lumitaw sa mga kaso kapag ang mga kalahok sa merkado ay ganap na tumutukoy sa sitwasyon.

Ang mga kinatawan ng Austrian School of Economics ay naniniwala na ang mga bula ay lumaki sa isang mataas na rate ng inflation, na kung saan ay itinuturing na nasa mababang rate ng interes. Ang sitwasyong ito ay nagbibigay ng mga namumuhunan sa higit na malayong (sa oras) na kita. Kaya, ang agwat sa pagitan ng pamumuhunan at kita ay lumalaki, at ang pagpapahalaga ng asset ay virtual. Gayundin sa panahon ng inflation mayroong mga kinakailangan para sa isang pagtaas ng sahod. Ito ay humantong sa isang pansamantalang pagtaas ng pagkonsumo, na maaaring maging isang kinakailangan para sa pagbuo ng isang bubble.

Mga sanhi ng mga bula sa pamilihan sa pananalapi ni Schiller

Si Robert James Schiller ay isang ekonomistang Amerikano at 2013 Nobel Laureate. Sa kanyang mga gawa, nagbabayad siya ng espesyal na pansin sa pag-aaral ng anatomy ng bubble sa pananalapi. Ang siyentipiko ay pinangalanan ang mga sanhi ng hindi pangkaraniwang bagay na ito sa mga merkado sa pananalapi:

ang mabilis na paglaki ng kapitalismo at pribadong pag-aari;
mga prosesong pampulitika at pangkultura na nag-aambag sa pag-unlad ng negosyo;
ang paglitaw ng modernong teknolohiya ng impormasyon;
kanais-nais na patakaran sa pananalapi ng estado;
pagbabago ng demograpiko;
pagtaas ng kamalayan ng publiko sa mga isyu sa negosyo;
maasahin na mga pagtataya sa analitiko;
paglaki sa bilang ng mga pondo ng pamumuhunan;
pagbawas sa inflation at, bilang isang kinahinatnan, ang paglitaw ng isang "hinggil sa pananalapi";
pagtaas ng dami ng trading sa merkado ng pinansyal.

Mga palatandaan ng hindi pangkaraniwang bagay

Pag-aaral ng mga bula sa pananalapi sa pandaigdigang ekonomiya, natukoy ng mga ekonomista ang ilang mga pangkalahatang katangian. Namely:

Isang matalim na pagtaas ng mga presyo sa isang maikling panahon. Kasabay nito, ang pangunahing halaga ng produkto o pag-aari ay nananatiling hindi nagbabago.
Ang paglahok ng masa ng mga hindi propesyonal sa proseso ng pamumuhunan.
Ang pagbili ng mga assets ng pinansya sa malaking dami para sa layunin ng muling pagbebenta sa lalong madaling panahon.
Pagtanggi ng mga tradisyonal na pamamaraan ng pagpapahalaga sa panahon ng boom.
Ang pagwawalang-bahala sa masamang balita (na may kaugnayan sa pinansiyal o kalakal ng merkado) o mabuti ang kanilang maling interpretasyon.
Ang daloy ng mga pondo mula sa totoong sektor sa mga instrumento sa pananalapi. Nangangahulugan ito na ang haka-haka ay naging mas kapaki-pakinabang kaysa sa paggawa ng isang kapaki-pakinabang na produkto.
Paglago sa bilang ng mga kumpanya ng pamumuhunan at pondo.
Ang pagkawasak ng kalidad ng mga security na inilagay sa palitan.
Ang kalagitnaan ng merkado.
Ang pagkalat ng pandaraya.

Larawan ng pang-ekonomiyang bubble ng tela

Si Mark Faber ay isang sikat na Swiss billionaire, financier, analyst at publicist. Bilang isang pandaigdigang nangungunang mamumuhunan, lubos siyang interesado sa isyu ng mga piramide sa pinansya, krisis at bula. Alinsunod sa kanyang mga natuklasan, ang larawan ng bubble ng ekonomiya ay maaaring inilarawan tulad ng sumusunod:

Nagsisimula ang pamumuhunan sa pamumuhunan, na sinamahan ng hindi makontrol na haka-haka. Karaniwan, nangyayari ito minsan sa isang henerasyon.
Hanggang sa gumuho ang bubble, ang sitwasyong ito ay maaaring magdala ng matinding benepisyo sa mga manlalaro sa merkado.
Ang mga presyo ng stock at pera ay malinaw na bumababa.
Ang dami ng mga pautang na inilabas nang matindi ang pagtaas.
Mayroong isang pagtaas sa dami ng konstruksiyon. Ang mga gusali ng tirahan, hotel, tanggapan at pamilihan, pati na rin ang mga transport hub (karaniwang paliparan) ay itinatayo.
Ito ay pinlano na magtayo ng mga bagong lungsod at (o) pang-industriya na mga zone.
Ang mga pambansang bayani ay negosyante at matagumpay na mga kalahok sa stock market. Ang kanilang mga larawan ay nakalimbag sa mga magasin, sa mga billboard, nakakatanggap sila ng mga parangal ng estado at pamagat (halimbawa, ang taong taong ito).
May isang matatag na paniniwala na ang sitwasyon ng merkado ay hindi maaaring lumala.
Hindi lamang ang mga propesyonal na mamumuhunan, kundi pati na rin ang mga kinatawan ng iba pang mga propesyon at maging ang mga maybahay ay nagsisimulang maging aktibo sa palitan.
Mayroong aktibong financing ng mga transaksyon dahil sa mga utang.
Makabuluhang pag-agos ng dayuhang pamumuhunan.

Bula sa pinansya ng Japan

Upang maunawaan ang kakanyahan ng hindi pangkaraniwang bagay na isinasaalang-alang, nararapat na isaalang-alang ito ng mga tunay na halimbawa. Kaya, ang klasiko at isa sa mga pinaka-nakapaglarawang halimbawa ay ang bula sa pinansiyal na Japanese, na napetsahan hanggang sa simula ng 1990s.

Sa ikalawang kalahati ng 1980s, nagkaroon ng mabilis na paglaki ng pag-unlad sa merkado ng stock ng real estate, dahil sa mga kadahilanan:

Sa oras na iyon, ang average na pamilya ng Hapon ay nagtabi ng tungkol sa 30% ng buwanang kita, na humantong sa labis na kapital at limitadong demand.
Ang bansa ay matagumpay sa pagpapatakbo ng pang-ekonomiyang dayuhan. Ang mga capital inflows ay nagdulot ng labis na pagkatubig. Kaugnay ng nakaraang kadahilanan, nagdulot ito ng labis na paglaki ng mga deposito.
Pinuhunan ng mga bangko ang kanilang pagkatubig hindi sa pagpapahiram sa produksyon, ngunit sa mga transaksyon sa palitan na may kaugnayan sa real estate.
Ang merkado ay may mababang rate ng interes, na humantong sa hindi makatarungang mga inaasahan patungkol sa karagdagang paglago ng ekonomiya.

Sa nakalipas na limang taon, ang index ng stock ng Nikkei ay may quadrupled, na doble ang halaga ng lupa. Kaya, maraming mga Hapon ang naging mga milyonaryo, na hinuhusgahan ang halaga ng mga pag-aari ng mga ito, ang mga mamamayan ay nagsimulang makamit ang matagumpay at mayaman. Mas maaga, ang mga ekonomiko at hindi mapagpanggap na tao ay nagsimulang gumastos ng maraming pera sa imahe at paglalakbay. Itinuturing ng mga Hapones ang iba pang mga kapitalistang bansa na nagkukumpara sa paghahambing sa kanilang dinamikong pagbuo ng estado.

Ngunit sa pamamagitan ng 1990, ang bula ay gumuho. Ang pangunahing impetus para dito ay ang desisyon ng Bank of Japan na itaas ang mga rate ng interes. Sa dalawang taon, ang index ng Nikkei nang higit sa doble, at ang halaga ng merkado ng mga pinansiyal na mga asset ay bumaba nang malaki. Mula sa sandaling ito nagsimula ang isang panahon ng pagwawalang-ekonomiya, ang mga kahihinatnan na nararamdaman ngayon.

Una, ang mga kumpanya ng haka-haka na pinansyal at malalaking realtor ay nabangkarote. Ang isang makabuluhang pagbawas sa mga presyo ng lupa at mga seguridad na humantong sa isang pagtaas sa masamang pautang sa mga bangko ng Hapon. Nagdulot ito ng pagbawas sa pamumuhunan at isang karagdagang pagpapahina ng mga bangko. Pagsapit ng kalagitnaan ng 1990s, maraming malalaking institusyong pinansyal ang isinampa para sa pagkalugi.

Ang isa pang kinahinatnan ng pagbagsak ng bubble ay pagpapalabas. Ang bansa ay nagsimulang mag-export ng higit sa import, na humantong sa isang makabuluhang pagpapahalaga sa pambansang pera. Ang mga tao ay nagsimulang bumili nang mas kaunti sa inaasahan na ang mga presyo ay bababa kahit na mas mababa. Ang lahat ng ito ay humantong sa isang malaking pagbaba sa paggawa.

Ang bula sa ekonomiya ng Amerika

Noong 2008, ang isa sa mga pinaka-laganap sa modernong krisis sa ekonomiya ay naganap, na kung saan ay tinatawag ding US financial bubble. Ang panimulang punto ay Setyembre 15, 2008, nang ang Lehman Brothers, isang nangungunang pamumuhunan sa bangko, ay nagsampa para sa pagkalugi. Sa oras na iyon, ang mga utang ng samahan ay umabot sa 613 bilyong dolyar. Sinundan ito ng isang reaksyon ng kadena, bilang isang resulta kung saan maraming mga multinasyunal na bangko at kumpanya ng mortgage ang nasa isang sitwasyon din sa krisis.

Ang sitwasyong ito ay nauna sa isang krisis sa mortgage. Itinakda ng pamahalaan ang mismong layunin na gawing abot-kayang ang mga pagbili ng pabahay sa pamamagitan ng paglilimita sa paglaki ng mga rate ng mortgage at pagbaba ng mga kinakailangan sa sitwasyon sa pananalapi ng mga nagpapahiram. Kasabay nito, maraming mga hindi secure na mortgage na suportado ng mortgage ay inisyu. Ang lahat ng ito ay humantong sa katotohanan na hanggang 2007, kahit na ang mga mahihirap na Amerikano ay makakaya ng marangyang pabahay sa mga suburb at maraming mga kotse. Ngunit noong 2007 mayroong isang kritikal na pagtaas sa bahagi ng masamang pautang - 12%, at ang mga utang sa sambahayan na makabuluhang lumampas sa kanilang kita. Sa gayon, ang mga mahihirap na Amerikano ay hindi maaaring magbayad ng kanilang mga utang, at ang mga bangko ay tumanggi sa pagpipino sa kanila.

Nitong 2008, kumalat ang krisis sa kabila ng Estados Unidos. Una, ang sistema ng pagbabangko at ang tunay na ekonomiya ng Europa ay nagdusa, at kalaunan ang mga bansa sa Asya-Pasipiko. Sa pamamagitan ng 2009, halos sa buong mundo nagkaroon ng isang mabilis na pagtaas sa bilang ng mga masamang pautang at isang pagtaas ng kawalan ng trabaho. Napilitang ibababa ng mga gobyerno ang mga susi na rate, bahagyang nasyonalize ang ekonomiya, at nagbibigay ng pinansiyal na tulong sa mga bangko. Ang nag-iisang bansa na halos hindi maapektuhan ng krisis ay ang Tsina.

Sa kabila ng lahat ng mga pagsisikap, ang krisis sa 2008 ay hindi maiiwasan. Noong 2010, naganap ang isang malaking pagbagsak ng ekonomiya. Ang Greece ay nagdusa higit pa sa ibang mga bansa. Ang mga tao sa buong mundo ay nahaharap sa imposibilidad na bayaran ang mga pautang, higit sa 200 milyong manggagawa ang nahaharap sa kawalan ng trabaho.

Ayon sa mga eksperto, ang gobyerno ng US ay hindi natutunan ng isang aralin mula sa trahedya pang-ekonomiya noong 2008. Naniniwala ang mga eksperto na sa ngayon ang parehong mga pagkakamali ay nagawa sa pag-regulate ng sektor ng pagbabangko, at samakatuwid ang krisis ay maaaring maulit.

Tinawag na bubble na "Overhaul"

Kahit na isang simpleng layko na malayo sa konsepto ng mga piramide sa pananalapi, tiket, krisis at bula, ang mga problemang ito ay direktang nauugnay. Halimbawa, overhaul.

Noong 2012, ang isang batas ay naipasa sa Russian Federation, ayon sa kung saan ang mga residente ng mataas na gusali ay kinakailangan na nakapag-iisa na magbayad para sa mga pangunahing pag-aayos sa hinaharap. Ang normatibong ligal na kilos na ipinasok noong 2014. Mula sa sandaling ito, ang mga residente ay nagbabayad ng buwanang mula sa 6.16 rubles. bawat sq. m, depende sa rehiyon. Ang mga paglilipat ay ginawa sa pondo sa overhaul ng rehiyon o sa indibidwal na account ng bahay.

Ang mga Ruso ay nag-aalinlangan sa inisyatibong ito, dahil sigurado sila na ang overhaul ay tungkulin ng estado. Bilang karagdagan, ito ay isang suntok sa badyet ng pamilya. Ngunit nakikita ng mga ekonomista sa inisyatibo na ito na mga palatandaan ng isang piramide sa pananalapi o bubble. Una, ang mga mamamayan ay kinakailangan na magpatuloy na magbayad ng mga dues kahit na matapos ang overhaul. Pangalawa, hindi nila maapektuhan ang tiyempo at saklaw ng pag-aayos na paunang natukoy ng mga opisyal. Pangatlo, kung sakaling may kakulangan ng pondo, mapipilitan ang mga residente na gumawa ng karagdagang mga kontribusyon. At binigyan ng katotohanan na maraming tumatanggi kapwa ang mga pagbabayad sa kanilang sarili at ang kanilang index, ang program na ito ay magiging kapaki-pakinabang lamang para sa mga na ang mga bahay ay binalak na mabago sa malapit na hinaharap. Kailan sasabog ang bubble ng pinansiyal? Kapag ang mga nagbabayad ay maiiwan nang wala.

Sa reklamo ng inisyatibong grupo ng mga representante sa Tanggapan ng Tagausig at ang Korte ng Konstitusyonal, isang sagot ang natanggap tungkol sa pagiging iligal ng pagkolekta ng mga bayad para sa overhaul. Dahil hindi mapamamahalaan ng mga nagbabayad ang kanilang mga mapagkukunan sa pananalapi, ang inisyatibo na ito ay hindi konstitusyon.

Bubble Dow Jones

Maraming mga analista sa pananalapi ang nagsasabi na ang pangmatagalang merkado sa pananalapi ay patuloy na lumalaki, hindi nagbibigay ng sapat na pansin sa kadahilanan ng implasyon. Ang pag-aaral ng mga tagapagpahiwatig ng index ng Dow Jones ay humahantong sa halip kagiliw-giliw na mga konklusyon. Kaya, mula 1900 hanggang 1982, katumbas ito ng zero. Iyon ay, sa loob ng halos isang daang taon, ang pamilihan ng stock ng US ay hindi namumutla. Sa paglipas ng 130-taong kasaysayan ng pagkakaroon nito, ang index ay paulit-ulit na sumailalim sa mga recombinasyon at pag-ikot, ngunit sa panahon ng pagsusuri sa pangmatagalang panatili itong hindi nagbabago.

Noong huling siglo, dalawang bula sa pananalapi ng Dow Jones ang nakita sa merkado ng stock ng US. Ang una ay namamaga mula 1924 hanggang 1929. Sa panahong ito, ang index ay pumailalim ng 4 na beses, pagkatapos kung saan nagsimula ang isang matalim na pagbagsak sa merkado, na huminto lamang sa pamamagitan ng 1932, na sinamahan ng pagbawas sa 85% sa index. Ang panahon ng pagbawi ay nagpatuloy hanggang sa 1937, nang ang index ay lumago nang apat na beses ulit (ngunit hindi naabot ang naunang maximum). Sa susunod na 16 taon, ang merkado ay nasa isang estado ng pagwawalang-kilos, mula kung saan nagsimula itong labasan lamang noong 1953.

Ang ikalawang bubble ay may petsang 1994. Hanggang sa 2000, ang merkado ay halos tatlong beses, pagkatapos nito ay gumuho ng 40%. Mula 2003 hanggang 2007 mayroong paggaling, na, gayunpaman, ay hindi maiayos dahil sa pagsisimula ng bagong krisis ng 2008.